上半年出货量同比增长60%，电解液产业潜力巨大

近日，有机构发布报告称，今年上半年我国电解液出货量为32万吨，同比增长60%。在国内新能源汽车市场高速增长的情况下，这一数据可以说是意料之中。作为动力电池的核心基础材料之一，电解液相关产业可以说是新能源汽车产业中最具发展潜力的细分领域。

一、电解液概述

电解液是化学电池、电解电容等使用的介质，是离子传输的载体，能够保证工作中发生的化学反应是可逆的。在不同领域，电解液所代表的内容大不相同，例如生物体中同样含有电解液。本文提到的电解液主要应用于电池行业，特别是锂离子电池的电解液。在锂离子电池中，电解液能够起到在正负极间传导锂离子的作用，并为锂离子提供自由脱嵌的环境，也是锂电池获得高电压、高比能等优点的保证。

电解液的成分主要有三种，包括溶质（锂盐）、有机溶剂和功能添加剂。在传统锂盐中，六氟磷酸锂具有电导率高、低毒性等优点，是目前市场成熟度最高的锂电池电解质。在新型锂盐中，双氟磺酰亚胺具有耐水解、热稳定性好、电导率好等优点，但因其价格高昂，短期难以实现市场化。在有机溶剂中，碳酸二甲酯因其低粘度、电化学稳定性好等优点，目前应用最为广泛。电解液中的各种添加剂能够提升锂离子电池在安全性、使用寿命、去除杂质等方面的性能，各种新型添加剂的研发与应用将带来更高性能的电池。

二、电解液产业链

电解液产业链构成较为简单，上游主要是其原材料，也就是前文中提到的溶质、溶剂和添加剂三种成分；中游是电解液的成品的两种分类，包括液态电解液和固态电解液；下游是电解液的应用领域，包括动力电池、消费电池、储能电池以及电容器。

三、基本面分析

从产能产量来看，我国电解液产业呈现出稳步增长的态势，在去年更是迎来了高速增长。相关数据显示，2021年我国电解液产量为44.1万吨，同比上涨80.74%。随着相关企业的逐步扩产，电解液的产能也在不断释放，有机构预计2022年电解液国内产能达到191万吨， 2025年将增至407万吨。

从各应用领域的出货情况来看，受益于新能源汽车产业的发展，动力电池是电解液下游占比最大的应用领域。相关数据显示，2020年我国动力电池电解液出货量为14.3万吨，同比增长24.7%。在储能和消费电子领域，电解液的出货量同样呈现出较快的增长速度。

总体来看，近年来市场中对电解液的需求增大主要有两方面原因。一方面，新能源是国家战略性的新型产业，锂电池作为整个新能源产业中的关键一环，在政策的支持下不断发展，进而带动了市场对电解液的需求；另一方面，电解液在下游的应用领域也在不断扩展，无论是储能、消费电子市场的扩大还是新能源汽车的市场渗透率不断提高，都增加了市场对电解液的需求，目前来看，该产业具有较好的发展前景和巨大的发展潜力。

四、重点关注

相比于组成锂电池的其它材料，电解液具有明显的轻资产属性，其单GWh投资仅为183万元，远低于对其他环节的投资。由于电解液行业壁垒较低，相关企业的核心竞争力在于对上游原材料的控制能力和研发能力，因此我们可以重点关注在电解液原材料上进行重点布局的企业。